全球市场综述

   1、欧美市场行情

   美股三大股指期货涨跌不一，道指期货跌0.14%，标普500指数期货涨0.12%，纳指期货涨0.28%。德国DAX指数涨0.90%，英国富时100指数跌0.01%，法国CAC40指数涨0.05%，欧洲斯托克50指数涨0.29%。

   2、市场消息面解读

   美联储缄默期财报成焦点，杰克逊霍尔或成政策方向关键窗口

   ⑴美联储下一步政策路径仍存较大不确定性，决策者近期鲜少释放新指引，投资者正将更多注意力转向企业财报，以验证市场看涨假设并抵消宏观经济风险带来的扰动。⑵标普500成分股中约85%盈利超预期，剔除部分科技巨头市值调整收益后增长逾三成，沃尔玛及芯片企业财报即将出炉，将为消费与科技需求提供最新线索。⑶人工智能基础设施建设支出成为财报季核心主题，相关企业资本开支预计从去年的4000亿美元增至今年的7000亿美元以上，市场关注超大规模数据中心能否产生足够收益支撑高额投入。⑷实质收益率波动对科技及长期资产影响显著，油价高企及美伊谈判僵局仍构成通胀上行风险，但部分策略师认为当前物价压力多属一次性冲击而非持续性因素。⑸杰克逊霍尔全球央行研讨会被视为美联储阐明通胀与增长解读框架的下一个重要机会，在此之前财报或继续充当市场情绪的主要稳定器。

   内塔尼亚胡选情告急：特朗普未予明确支持，民调显示执政联盟或失多数

   （1）两周前，以色列总理内塔尼亚胡与美国总统特朗普在椭圆形办公室会面，期间特朗普询问其在大选前的民调表现；内塔尼亚胡一度沉默，随后其顾问插话回应称“他领先”。（2）然而，内塔尼亚胡的优势并不明显，且特朗普至今未给予他所期望的公开支持，而距离10月27日大选仅剩约75天，时间紧迫。（3）当前民调显示，内塔尼亚胡执政联盟仅获49至53个席位，远低于目前的68席及组阁所需的61席，而反对党阵营则拥有67至70席；其主要对手、前国防军总参谋长艾森科特在多数民调中支持率更高。

   30年期美债拍卖引爆长期利率飙至25年巅峰，通胀恐惧令投资者索要“风险补偿”

   ⑴美国长期借贷成本跃升至约25年来最高水平，隔夜30年期国债拍卖结果引发市场剧烈反应，投资者在通胀前景不明朗的背景下，对超长期限债券的持有意愿显著降温。⑵机构策略师将此形容为投资者正在索要“风险补偿”以出借30年资金，这一表述折射出市场对美国财政纪律与通胀粘性的深层忧虑，长期国债的供需失衡正成为推升收益率的关键变量。⑶拍卖结果公布后，长期收益率曲线进一步陡峭化，反映出市场对未来通胀路径的定价正在重新校准，投资者要求更高的期限溢价来对冲长期持有的购买力损耗风险。

   伊朗称格什姆岛沿岸石油污染系外国军事侵略所致

   当地时间8月14日，伊朗外交部副部长卡泽姆·加里布阿巴迪在社交媒体上发文表示：“格什姆岛沿岸的石油污染是该地区遭外国军事侵略的结果。”加里布阿巴迪还表示：“波斯湾沿岸环境遭受如此破坏，进一步凸显了伊朗作为沿海国家制定和实施霍尔木兹海峡管理机制的必要性。”伊朗当局此前报告称，石油已流入格什姆岛脆弱的红树林，并扩散到该岛南部海岸。

   瑞典政府成立审查委员会，拟从国家预算中节省500亿克朗

   （1）距离大选仅剩一个月、民调落后的首相克里斯特森所领导的中右翼联盟，于周五宣布将成立一个由总干事诺德兰德负责的专门委员会，全面审查国家运作及预算支出，确保纳税人的资金不被浪费。（2）该委员会的核心任务包括：找出可节省的空间、提出资金优化使用建议，以及提议可裁撤或调整的业务项目。中期报告定于2027年3月提交，最终报告则于2028年1月完成。（3）本届政府在极右翼瑞典民主党的议会支持下，一直致力于提升公共财政效率；政府明确指出，2026年国家预算的重新调整规模将高达500亿克朗。

   美军加油机占用停机位 致以色列机场航班延误

   当地时间14日，以色列机场管理局发表声明，将特拉维夫本-古里安国际机场当天出现的大面积航班延误，部分归咎于美军加油机的持续停放。以色列机场管理局在声明中称，由于夏季客流高峰、欧洲相关空域拥堵以及美军加油机占用停机位等多重因素，该机场在三小时内积压了90架次航班。声明称，大量航班在密集时段内集中抵达，而美军飞机的停放导致可用停机位减少，降低了机场运行灵活性，并给地勤系统带来巨大压力。同时，官方否认了关于“员工短缺引发延误”的说法。

   多国原油供需数据分化，沙特出口下滑与日韩进口增长并存

   ⑴供应端方面，沙特8月原油产量环比增加24.4万桶/日，但出口量减少55.2万桶/日，炼厂加工量上升17.5万桶/日，显示其内部消化比例有所提升。⑵美国原油产量及出口量分别环比下降21.6万桶/日和29万桶/日，炼厂运行则增加52.9万桶/日，德国原油进口增加31.7万桶/日，炼厂加工量亦有所上升，库存则出现下滑。⑶需求端表现分化，日本原油进口大增82.6万桶/日，库存相应增加770万桶，韩国原油进口及成品油需求整体平稳，成品油库存增加630万桶。

   欧元区二季度GDP环比反弹0.4%，经济显著回暖

   ⑴欧盟统计局数据显示，欧元区二季度GDP环比反弹0.4%，为2025年初以来最高，一季度经济曾陷入停滞。⑵欧盟27国整体二季度GDP环比增长0.5%，欧元区同比增长1%，欧盟27国同比增速达1.2%。⑶成员国增长分化，爱尔兰增速遥遥领先；西班牙在主要经济体中表现最优，德法意环比增速均为0.2%。⑷美国二季度GDP环比增长0.4%、同比2.1%；英国二季度环比增长0.4%，同比录得1.2%。

   沙特强烈谴责霍尔木兹海峡油轮遇袭事件，指伊朗行为构成危险升级

   ⑴沙特外交部发表声明，强烈谴责伊朗对阿布扎比国家石油公司两艘油轮在霍尔木兹海峡过境时发动的攻击，称此类袭击的反复发生构成危险升级，直接威胁国际航运安全与全球能源供应。⑵沙特方面指出，该行为严重违反国际法和相关准则，公然挑战联合国安理会第2817号决议关于尊重商业船舶航行自由的规定，并呼吁伊朗立即停止违规行径。⑶沙特强调伊朗须为持续攻击的后果承担全部责任，区域安全与国际航行安全是共同责任，此类行径不可接受且无法容忍，同时重申与阿联酋的全面团结，支持其为维护主权、安全及国家资产所采取的措施。

   阿联酋谴责伊朗袭击霍尔木兹海峡油轮，地区航运安全警报升级

   ⑴阿联酋外交部发表声明，强烈谴责伊朗对阿布扎比国家石油公司旗下两艘过境霍尔木兹海峡的油轮发动敌对攻击，事件未造成人员伤亡，但地区航运安全形势急剧恶化。⑵阿联酋方面指认伊朗革命卫队的行为构成海盗行径，是将战略水道用作经济胁迫工具的严重挑衅，直接威胁区域稳定及全球能源安全，要求伊朗立即停止所有无端攻击并无条件全面开放海峡。⑶英国海事贸易运营机构证实一艘油轮在驶离海峡时遭无人机撞击，船体轻微受损，无船员伤亡及环境污染报告，这是不到一周内阿联酋关联船舶在该水域再次遭袭。⑷伊朗最高国家安全委员会新负责人近期将海峡开放与包括黎巴嫩及加沙地带在内的停火挂钩，同时要求美方解除封锁并归还被冻结资金，显示地缘谈判与航运通行权深度绑定。

   通胀放缓削弱加息紧迫性，美联储内部分歧下料维持观望

   ⑴近期美国通胀数据连续走软，7月消费者与生产者物价涨幅均低于预期，叠加就业增长表现平平及经通胀调整后的工资近半年下滑，市场对美联储9月加息的押注显著降温，按兵不动的理由趋于充分。⑵里奇蒙联储总裁巴尔金认为，当前利率水平仍具足够紧缩性，通胀主要源于关税、油价及AI投资热潮等暂时性冲击，这些因素终将消退，且通胀回落的报道越多，公众通胀预期越可控。⑶克利夫兰联储总裁哈玛克则持反对立场，主张若通胀重返2%目标耗时过久，可能导致预期根深蒂固，未来遏制通胀的成本更高，她在上月会议上便投票支持立即加息。⑷主席沃什对政策意向保持缄默，未释放前瞻指引，而特朗普仍持续呼吁大幅降息，白宫与联储内部不同声音交织，令货币政策前景更加复杂。⑸机构分析认为，尽管每次会议均需纳入意外考量，但在通胀缓慢回落、消费降温及就业趋弱背景下，美联储仍有望勉强避免加息，年底前加息概率虽超九成，但路径高度依赖后续数据。

   日本二季度GDP料连三季扩张，中东冲击与日元贬值考验央行升息路径

   ⑴经济学家预估中值显示，日本第二季度实际GDP环比年率有望增长2.0%，将连续第三个季度保持扩张，数据即将出炉之际，市场正审视中东危机对日本经济的实际冲击程度。⑵伊朗战争带来的进口石油成本攀升叠加日元持续贬值，对日本形成双重压力，能源进口账单膨胀与企业盈利受损交织，令经济韧性面临考验。⑶随着遏制通胀和维护本币稳定压力上升，市场对日本央行下月再度升息25个基点至1.25%的预期不断强化，6月已调升政策利率至1%后，本次GDP数据或为后续行动提供关键参考。

   乌斯特卢加港遭无人机袭击，俄罗斯成品油出口再遇新扰动

   ⑴据行业监测消息，俄罗斯波罗的海重要能源出口枢纽乌斯特卢加港遭遇数月来首次无人机袭击，袭击引发火灾，该港口此前曾多次成为攻击目标，随后袭击重心一度转移至炼油厂及黑海港口与航运设施。⑵乌斯特卢加港处理大量成品油出口，目前俄罗斯汽油与柴油出口禁令已使相关外运量处于历史低位，但该港同时拥有诺瓦泰克凝析油炼厂，产出的石脑油仍维持出口，此次袭击对这部分贸易流的影响值得关注。⑶列宁格勒州当夜共报告有54架无人机被击落，显示乌方对俄港口基础设施的攻击力度有所回升，后续若类似袭击常态化，可能进一步收紧俄罗斯能源出口能力。

   3、纽市盘前主要货币对走势

   欧元/美元：截止北京时间20：18，欧元/美元上涨，现报1.1566，涨幅0.33%。纽市盘前，受相对强势指标出现积极信号的推动，欧元兑美元在最近的盘中交易中上涨。然而，与该货币对的价格走势相比，该指标进入过度超买水平，表明这种积极势头正在迅速下降，开始出现熊市交叉。

   英镑/美元：截止北京时间20：18，英镑/美元上涨，现报1.3538，涨幅0.38%。纽市盘前，GBPUSD货币对在最近的盘中交易中小幅上涨，受益于持有在EMA50上方，这提供了实现这些收益所需的积极动力。同时，持续的技术支撑加强了短期上升趋势的稳定性。

   现货黄金：截止北京时间20：18，现货黄金上涨，现报4371.48，涨幅0.47%。纽市盘前，黄金在最近的盘中交易中继续下跌，试图形成一个更高的低点，这可以作为建立恢复复苏所需的积极动力的基础，交易继续得到EMA50上方的积极支持，这增加了重新获得收益的机会，并保持了短期看涨趋势。

   现货白银：截止北京时间20：18，现货白银上涨，现报64.859，涨幅0.65%。纽市盘前，在未能突破66.40美元的关键阻力位后，白银在最近的盘中交易中继续下跌。价格现在试图形成一个更高的低点，可以作为建立恢复复苏和再次上涨所需的积极动力的基础，同时继续受益于EMA50上方的交易，这增加了近期复苏的机会。

   原油市场：截止北京时间20：18，美油上涨，现报81.980，涨幅0.91%。纽市盘前，在最近的盘中交易中，原油一直在波动中交易，因为它试图获得有助于恢复和再次上涨的积极势头。价格继续从EMA50上方的交易中获得积极和动态的支持，这加强了主要短期上升趋势的稳定性和主导地位。

   4、机构观点

   三菱日联：开启日本国债回购交易区块链结算试点

   ⑴三菱日联金融集团（MUFG）正式启动日本国债回购交易的区块链结算测试工作。⑵本次试点选用 Canton Network 区块链网络开展相关概念验证，将国债回购交易搬至链上处理。⑶项目核心目标为实现交易全流程自动化，以此提升回购业务整体运营效率

   美国银行：AI投资热潮短期具通胀效应，反通胀红利仍需等待

   ⑴美国银行经济学家Stephen Juneau认为，人工智能投资热潮在短期内具有通胀属性，不仅推高电子元件等投入成本，还通过正向财富效应支撑消费需求，两者均对物价构成上行压力。⑵7月美国消费者物价环比温和，汽油价格连续第二个月下跌，核心通胀表现平稳，但AI驱动的结构性价格影响尚未在数据中充分体现。⑶美联储主席沃什此前所强调的AI长期反通胀效应，可能需要更长时间才能显现，短期通胀路径仍受投资支出、财富效应及供给端成本共同塑造。